產經特擊:陸東參透金融定律

近期市場認為美國出現雙底衰退風險減少,但陸東卻指出美國在大量印銀紙和零息的情況下,美元變弱,短期令消費出現振奮現象,惟資金流轉速度仍然緩慢,舉例美國早前推出置業稅務優惠,短期令樓市變得暢旺,買賣宗數有所提升,但這屬於小動作,對整體經濟復甦幫助不大,其防止雙底衰退方法就是債務重組,以及改變「先使未來錢」借錢消費模式。

金融海嘯後,中國經濟發展依然旺盛,面對上海金融業發展迅速,「香港金融業出現滯後,已經無咩競爭力,好容易就會畀上海追過,而人民幣自由兌換會係一個契機。」陸東續指,中國人口眾多,當然可容納兩個國際金融中心,兩者可各有不同分工,只是香港逃不過「二奶命」的厄運。至於未來兩年,A股則有望見5,000點。

眾所周知,陸東奉行價值投資法,並以盈利收益率差模式(Earnings Yield Gap Model)用作捕捉恒指大浪,該模型會反映盈利動力、資金成本及風險溢價等因素。簡單來說,價值投資就是要尋找適當入市位並買入具增長潛力的股份,而不是根據股價動力(Pricing Momentum)去做投資。至於投資心得,他坦言:「好股票要長揸。領匯(00823)一上市我就買,一直都未沽過,而且每次派息,我都係要股票唔要錢。」

現時陸東旗下所管理的股票投資基金多達三億美元(約23.4億港元)資產,客戶則為大型機構、上市公司和專業投資者。世上沒有免費午餐,他直言任何投資都不可能是「低風險,高回報」,所以無知的人不可能成為其客戶,加上自己不會借錢買股票,又不會投資衍生工具,而旗下所管理的基金透明度高,除每月發放基金報告外,亦會親自與投資者見面,假如真的遇上投資失誤,只要快速修正就是,所以壓力不大。

巴菲特名言:「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏」。金融海嘯時期,陸東表示身邊沒有太多朋友身陷苦海,全因大家懂得把風險分散。現時其個人投資組合則包括物業、股票、債券、基金和黃金。在金融圈工作廿多年,他深深體會到市場永遠都在變化的定律,因此無論市況是否在個人預期之內,其每日都會追貼各類新聞及市場消息,同時不斷質問自己:「究竟投資取向或組合係咪需要改變?」

“香港金融業發展出現滯後,已經無咩競爭力,好容易就會畀上海追過,而人民幣自由兌換會係一個契機。”

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