借錢投資或買房要謹慎

陳振康回憶18歲的時候,一家9口住在紅磡唐樓。有一天全部家人一起食飯,陳想起身添飯,幾乎撞跌背後的外甥,因有感而發:「將來我會買一層樓。」可能當時他說「會買」而不是「想買」,陳的大家姐聽到後「噗」的一聲笑了起來。多年後他果然買了一層單位給父母居住,為外甥的單位付首期。

陳在年輕時,一名女同事對她說退休時要有三層單位:「第一個單位用作自住;第二個收租,維持基本生活;第三個都是收租,收到的租金可以用來旅行、養車、養狗……所有生活享受都靠它。」陳覺得很有道理,更決定在1996年開始行動。

陳當時已經「上了車」,住在紅磡一個自置物業。雖然還要供款十幾年的銀行按揭,但在這個「三個單位退休計劃」中,可算是完成了第一個目標,還有兩個,便繼續想辦法。

買樓炒孖展 慘遇金融風暴

到了1996年年底,陳留意到黃埔花園    一個556呎的「筍盤」,業主開價240萬,他還價235萬,對方竟然肯賣,當時樓市炒得火熱,業主沒有封盤反價已是幸運,陳心想「唔買就執輸」,當晚隨即落了「細訂」,翌日到銀行做了一份專業人士透支計劃作首期,餘額以按揭借貸款,分20年供款。

幾個月後,樓價繼續飈升,帳面計算他第二個單位賺了幾十萬,心中暗喜,覺得自己做了一個「英明決定」。每天下班後,陳便去睇樓,最後留意到另一個黃埔花園923呎的大單位,以615萬元成交,雖然價錢較高,但以當時樓價計算實在是「物有所值」。他用第一個物業加按做首期,餘額做按揭,然後把物業租給一個韓國    商人,租金補貼部分供樓費用。

當時「銀行水浸」,借錢易如反掌,買樓之外,他還借「孖展」買股票。買樓升值加上股票賺錢,真是左右逢源,之後他遇上現時的老闆,獲聘為公司任財務總監,年薪接近七位數字。

陳的新工作上任日期是1997年7月,之後亞洲金融風暴令香港樓價「插水式」下跌,滿街都是負資產人士,而陳手上的股票也損失慘重。

屋漏兼逢連夜雨,那個韓國租客突然回國,離開前沒有退租,害得陳苦等三個月,既收不到租金,又找不到人,最後還要花律師費,找法庭人員去「破門」收樓,人去樓空,欲哭無淚。

陳當時三個單位欠下銀行800多萬元。那時利息高,每月供款近10萬元。韓籍租客「搬走」後,找不到新租客,少了租金收入,每月薪金還不夠供樓。那時他本想賣出黃埔花園的大單位,但樓價實在太低,最後決定放棄第一個單位,自己則搬到那大單位居住。

廣西官貪百萬借錢買樹苗

廣西民政廳一名處長因涉貪逾百萬元,被判監廿年。該貪官被揭發大小通吃,無論金錢、名錶,連一棵仙人掌都要貪。

該貪官落網後出盡辦法,為脫罪不惜詐病、扮癲、裝傻甚至瀨尿,辦案人員指他「很無賴、很大膽、很狂妄」,自嘆查案廿多年來未遇過這樣的人。

四十七歲的龍某某,曾任民政廳社會福利和社會事務處處長、救災救濟處處長,貪財臭史多籮籮。○六年,他勾結官員,藉殯儀館下發十萬元撥款,造數買名錶。另外,他欲興建風水生態園催官運,借錢五十萬元買樹苗,有借無還;路經欽州時,還要當地社會福利院院長自掏五千多元,買下一棵仙人掌運給他。○八年,廣西發生特大雪災,他竟把兩萬張救災棉被的採購工作,私自交給司機負責,換取廿萬元報酬。龍在九九年曾因違法違規被判有期徒刑三年,後改判無罪復官,前年七月再度落網,終難逃法律制裁。

人債借錢息率創新低

雖然市場早已預期這批零售人債的息率會首次低於兩厘,但未必會估到是如此低。當然,一點六厘的息率已算照顧散戶,因為面向機構投資者的三批國債,發行息率更低,三年期的只有一厘、五年期的只有一點八厘、十年期的亦不過是二點四八厘,但依然錄得大倍數超額認購。

如果對照內地交易所買賣國債的收益率曲線,這批在港發行的人民幣國債息率,較內地同年期國債少介乎一厘半至超過兩厘;就算與收益率相對較低的銀行間買賣國債比較,息率亦普遍相差一厘有多。由於國債屬於最頂級債券,是金融或商業機構發債時釐定債息的重要參考,今次等於一錘定音,將來其他在港發行的人債,息率也不會高到哪裏,投資者要有心理準備,「高息」一去不復返。

中國銀行今年九月在港發行的一批兩年期零售人債,息率為二點六五厘,相距只是短短三個月,國債息率一下子降低一厘有多,毫無疑問是因為求過於供,市場上充斥着大量沒有出路的人民幣,只好爭崩頭買債。值得注意的是,相對於美國國債或本港外匯基金債券的借錢收益率,這批人民幣國債的利息相差不太遠,本港的人民幣債市就算未至於像美元或港元債市一樣資金氾濫,亦反映積存在港的人民幣,肯定比商業上的實際需要多很多,不排除財政部是刻意壓一壓這個增長勢頭。

自從今年七月擴大人民幣清算範圍後,本港銀行及金融機構推出很多投資產品,千方百計以高回報吸收人民幣資金,相信當中有不少要由發行人倒貼,等待稍後有更多投資渠道時,便可拉上補下。可是新一批人債如此低息,意味着日後發行的人債回報亦十分有限。散戶在內地銀行做兩年定期存款,利率已有三點二五厘,毋須把資金投入「低息」的債券,本港人民幣產品的熱潮難免要降溫。

由於通脹惡化,內地已進入加息周期,市場利率全面抽升,本港人債卻反其道而行,息率創新低,來港借錢的確「抵到爛」。不過,在港發人債也好,把資金回流內地也好,均要事先審批,並非單看市場供求,未來有多少金融或商業機構獲准發人債,以及何時擴大人民幣回流機制,從中可以觀察到中央對離岸中心發展速度的底線,不妨拭目以待。

比利時也借錢過日子?

近日,債臺高築的愛爾蘭決定通過加稅和削減社會福利來控制財政赤字,但卻沒有消除市場對歐洲債務危機蔓延的恐懼。專家認為,這場主權債務危機的擴展勢頭目前還沒有止住。

歐盟成員國正在為持久解決歐元危機展開談判。但歐盟委員會的這一提議面臨著來自德國的阻力,德國不願擴大救助基金的規模。德國總理默克爾主張修改歐元穩定計劃。她表示,有必要為這一穩定公約增添具體的制裁措施和預警機制。

《世界報》和《華爾街日報》報道說,知情人士稱,歐盟委員會正努力試圖將歐洲4400億歐元救助基金的規模擴大一倍。該救助基金旨在援助債務纏身的歐元區國家。但是歐盟委員會對此予以否認。該基金的截止日期是2013年。到目前為止,愛爾蘭是唯一使用該基金的國家。

為了從歐盟和國際貨幣基金組織那裏獲得渡過危機急需的850億歐元的救助資金,愛爾蘭政府計劃今後4年內減少赤字150億歐元。據BBC報道,削減方案中包括減少福利預算、公共部門裁員、退休金和最低工資,同時提高稅率。

但愛爾蘭政府公佈大刀闊斧的財政緊縮計劃之後,市場對這場從希臘發展到愛爾蘭而且看來還可能繼續發展的歐債危機的恐懼心態並沒有得到明顯的緩解。現在人們關係的焦點問題已經從愛爾蘭轉向了更大的範圍,歐盟還會有哪些國家步希臘和愛爾蘭的後塵,需要外界的救助?

據《衛報》和《獨立報》報道,比利時可能是繼西班牙、葡萄牙之後,下一個陷入國債危機的歐元區國家。在比利時第二大城安特衛普,人們談論話題不在聖誕節市場或熱巧克力,而是債券融資成本上升的程度已達全國年收入的100%。

如同愛爾蘭努力抵擋外界對其緊縮方案的批評,目前也有跡象顯示國際債券投資者開始認為比利時也是靠著借錢過日子,一切只是在拖延時間罷了。更重要的是,比利時的政治真空令問題更加嚴重,該國自今年4月開始沒有一個實質有效的政府,現在無人就削減政府開支和債務作決定。雖然比利時支付的利息,仍不像西班牙、葡萄牙政府那樣高,但分析師表示,此差距正快速縮小中。

分析師指出,比利時將須支付政治上的風險溢價,因為比利時目前還沒有政府可以對如何削減支出和債務作出決定,而這決定是市場想要看到的東西。“簡單說,比利時會是下一個愛爾蘭。”

狂印美鈔下場:別存錢了 快去借錢吧

在聯準會啟動全球最大印鈔機,瘋狂向全世界吐出美元之際,你手上的鈔票將因為原物料大漲而越來越薄,如果你還是覺得「財富」就是手上擁有的現金,那你極有可能成為通貨膨脹時代下的受害者。

這個時候,如果你是把錢借給別人(例如把錢借給銀行,亦即存款),你的錢會越來越不值錢。「時間」成了你的敵人,隨著時間流逝,你當初存的錢,等拿回手上的時候,可以買到的東西變少了,等於肥了別人,瘦了自己。

換個角度,通膨時代下,如果是跟別人借錢,「時間」成了你的貴人,時間過得越久,當初借來的本金的價值也就隨之遞減。等於是借越久、借越多,越划得來。

南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中就指出,他最近身邊有許多朋友,貸款買房子都盡量只還利息、延後償還本金。為什麼?因為「時間」是他們的貴人,「因為我的本金不會增加,只要時間一拖,一通貨膨脹,我的本金價值是在減少的,」朱岳中說。

如果這種概念對你來說,還是很難接受,那至少不必故意加快償還貸款的速度,朱岳中舉自己的例子說,「像以我個人的房貸,以前我有錢就會比較積極的去還錢。這一、兩年我也不做這種事,」不故意加快還款,把錢拿來投資,只要投資報酬率高過房貸利率,那就是賺到了。

對於風險承受度高的熱血投資人來說,如果真的想要在通膨的年代,借錢來投資,打敗資產縮水的命運,該注意哪些事情?

瑞銀財富管理研究部台灣區主管蕭正義建議,第一,一定要考慮所要買的資產價格穩定性。以目前個人信用貸款利率大約3%來計算,借錢所投資的商品,不但價格要穩定,而且至少每年要有3%以上的報酬率才划得來。

第二,借錢投資時,每月本利攤還的金額,在最壞的情況下(例如遇到二次衰退,資產價格暴跌),是否仍在你能承受的範圍?蕭正義建議,即使要借錢投資,對一般受薪階級來說,每月本利攤還的金額,最好不要超過薪水的兩到三成,才是比較安全穩健的。